近日,央行考虑到金融机构可用7月下调存款准备金率释放的部分流动性归还8月到期中期借贷便利(MLF)等因素,8月16日开展6000亿元MLF操作(含对8月17日MLF到期的续做)和100亿元逆回购操作。
本期MLF操作为期1年,中标利率2.95%维持前值不变;逆回购操作为期7天,中标利率2.2%。
在业内人士看来,虽然7月的经济运行数据的表现略低于预期,但MLF的续作量还算不错。
苏宁金融研究院宏观中心副主任陶金表示,从数据来看,当前经济确实呈现一定压力,增速回落且略低于预期,但超出预期的MLF续作量,释放了一定程度的宽松政策信号。
对于央行本次MLF总体上为缩量续作的态势,业内认为,这可能与7月央行降准后MLF和同业存单利率倒挂、7月降准资金可继续用于置换8月到期部分的MLF有关。
同时,陶金表示降准资金不可能都用于MLF到期,未来三个月的政府债券供给压力仍然较大,“若每月MLF均造成1000亿元左右资金的回笼,同时第二次降准迟迟不来,货币政策仍然难言确定性宽松。”
平安证券首席经济学家钟正生表示,参考历史经验看,降准后MLF和同业存单利率倒挂时通常会缩量;而且MLF和同业存单利率倒挂,全额续作反而会不利于银行降低资金成本。
“当前1年期MLF和1年期同业存单的利率倒挂30bp(基点),除去年疫情期间外,利差处于较低水平,这与全面降准释放了低成本资金有一定关系。”钟正生进一步指出,2019年1月、9月,2020年4月至6月,在降准后MLF和同业存单利率倒挂,MLF+TMLF(定向中期借贷便利)都是缩量续作的。
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